老快3开奖结果江苏:相遇划时代路口:资本市场站在历史转折点

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  A股大涨,财富效应迅速扩散,尤其满仓的投资者更是喜笑颜开。

  这一轮大涨,如果归结为“业绩?!薄叭诵乃颊恰被蛘摺白式鹈婵碓!?都无法解释通。因为从公司基本面来看,今年的业绩对比去年预计难改善。至于资金方面,许多私募都疑惑:万亿级的单日成交额,钱从哪里来?

  唯一能解释通的,就是积极的政策预期修正了市场的认知。最核心的一条就是,国家领导人给予了资本市场以历史性的高定位。

  在高定位以外,国家领导人提出的科创板,在实打实地高速推进。

  虽然本周出现了此轮反弹以来的首次震荡,指数开始放慢节奏,但资本市场已经站在了历史的转折点的逻辑未变。政策做多不等于疯牛再现,市场更乐见慢牛行情。

  没有大局观,就望不到未来。没有大局观,自然也不能理解最近汹涌澎湃的个股上涨潮。

  从时间上来看,在中共中央总书记习近平于2月22日中共中央政治局第十三次集体学习会议上,给予金融“金融活,经济活;金融稳,经济稳。经济兴,金融兴;经济强,金融强?!薄熬檬羌√?金融是血脉,两者共生共荣”的定位后,资本市场几乎是马上用万亿单日成交额做出了最热烈的回响。

  资本市场的大局正在经历历史性变迁。

  历史罕见的表述

  实际上,国家最高层对资本市场的历史性定位,早在去年底就定下了基调。在2018年12月19日至21日于北京举行的中央经济工作会议上,习近平总书记在做重要讲话时指出:“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地?!?/p>

  这段简短的文字,清晰地表达了最高层对资本市场“在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”的认定,且要“深化改革”的核心意涵。最高层提出了“规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的具体目标,提出了“提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入”的要求,并对“上交所设立科创板并试点注册制”做出明确指示。

  对比2017年中央经济工作会议提出的“促进多层次资本市场健康发展,更好为实体经济服务,守住不发生系统性金融风险的底线”,2018年中央经济工作会议更为侧重在资本市场的定位、改革与发展。

  如此简短且有巨大信息量的表述,让券商们在去年底的严冬中看到了希望。有券商研究员在内部资料中提到“资本市场的定位正在抬升”。

  学界人士则把这次会议中给予资本市场的定位称为“历史罕见”。因为触及到深化改革的命题,学界人士更是关注以上内容的实际进展。而外资对此更加敏感,且行动迅速。

  自去年底的中央经济工作会议召开后,A股市场的北上资金就大量涌入。相关数据显示,去年的外资涌入规模是历史性的。(见图1)

  在全国两会上,政府工作报告再度重申资本市场改革命题:“改革完善资本市场基础制度,促进多层次资本市场健康稳定发展,提高直接融资特别是股权融资比重”。

  改革大方向越发得到确认

  资本市场“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的改革方向和要求,在2月22日中共中央政治局第十三次集体学习时得到重申,即“要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,完善资本市场基础性制度,把好市场入口和市场出口两道关,加强对交易的全程监管”。

  相比资本市场“牵一发而动全身”的作用,22日,习近平总书记对金融的主要观点是:“我们要抓住完善金融服务、防范金融风险这个重点,推动金融业高质量发展?!薄敖鹑谝堤寰梅?满足经济社会发展和人民群众需要?!薄敖鹑诨?经济活;金融稳,经济稳。经济兴,金融兴;经济强,金融强?!薄熬檬羌√?金融是血脉,两者共生共荣?!闭庑┍硎龊橇硕宰时臼谐 扒R环⒍怼弊饔玫囊夂?且定位极高。

  相关制度改革方面,目前《证券法》修订正处于“三读”倒计时。这是让资本市场的各项重大改革有法可依,规范市场行为的根本大法。监管层最近还表示,争取将注册制写进《证券法》。

  由总书记在去年11月初亲自提出的科创板并试点注册制,更是史无前例地迅速推进。至今,科创板相关规则已经正式落地,一些券商已经开始为投资者开户。这样的速度,无论是中小板还是创业板都不曾有过。(见图2、附表)

  尤其是注册制的落地,这是中国资本市场从未有过的大事件。有券商就向《红周刊》记者表示,最近这波大行情,很大程度上是科创板试点注册制事件的预期推动?!翱拼窗遄魑时臼谐「母锏氖匝樘?有助于新经济产业龙头的加速形成,发挥资本市场对实体经济转型发展的推动作用,也将推动投行业务由通道向价值发现、资源配置本源回归,这一过程中,投资者对科创型企业的风险偏好有望明显提升?!?/p>

  如果观察一下我国上市公司的盈利水平就会发现,在2019年,我国上市公司整体的盈利增速预计低于去年。也就是说,最近的行情是脱离经济基本面的,更多的是来自资本市场改革尤其是科创板落地的预期。

  种种迹象都显示,从中央定调资本市场改革到具体工作落地,保持了高速度。这样的高效率与顶层设计,更像是一次历史的相遇。

  相比中国改革开放初期,中国已经连续多年占据世界第二大经济体、世界第二大资本市场的位置。一个更加开放的中国以及中国资本市场,吸引着世界级的MSCI、富时罗素指数、标普道琼斯指数等公司的争相参与。

  站在这样的划时代路口,国家决策层进行更深入的改革探索,破除思想藩篱,无异于超级巨舰在大浪中调整航向,势必困难重重,但这也恰恰是时代赋予中国领导人的新使命。

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